高融资成本将拖累中国经济

 作者:文显堂    188

目前,中国的融资成本平均在20%以上,最高达50%。这种与高利贷没有什么区别的融资成本,最终将以引发系统性的金融风险。

一直以来,我们只注意了中小微企业融资难问题,而对于高成本融资的问题没有引起足够重视,尤其是当前有两种迹象值得我们高度注意。一方面,在实体经济并不景气的情况下,包括银行在内的金融机构利润却很高,弄得银行行长都说有点“不好意思”了。实际上,这种“不好意思”里面,就透露出了高成本融资的风险。另一方面,民间高利贷的疯狂,让跑路和跳楼事件频繁发生,尤其是一些小额贷款公司目前已经处于崩溃的边缘。这些现象透露出的信息,反映的是高成本融资导致整体经济风险在加大。

谁都知道,在中国除了垄断行业、被热炒的房地产业以及稀缺资源类的企业能够有高达20%以上的利润,其它行业的企业几乎不可能有这样的利润空间,因为在中国还没有能力产生像苹果、微软这样的能创造高额利润的公司。既然明明知道一般企业不可能创造那么高的利润,也不可能承受高成本的融资,可融资成本为什么还那么高?说到底还是供需矛盾没有解决。投融资本质上就是一种买卖关系,而融资成本则是资金所有权与资金使用权分离的产物,这就决定了企业融资是一种市场交易行为,有交易就会有交易费用,资金使用者为了能够获得资金使用权,就必须支付相关的费用。但由于中国金融的垄断性质,尽管整个社会资本充余,而资金却总是处于供不应求的状态,赌博式的投融资在不断进行。企业为了解一时的资金饥渴,却不能对高成本融资说不,饥不择食地冒着巨大风险去融资。金融机构以为有了足够的抵押就万事大吉。其实,这都是不计后果的投融资交易活动,当因融资成本过高而引发系统性风险的时候,什么抵押都不管用,而高成本融资则最容易引发系统性的风险,不仅会导致企业丧失还款能力,而且还会导致资产价格暴跌,陷入恶性循环状态。

毫无疑问,高成本融资是影响整体经济发展的一剂漫性毒药,最终会拖垮经济。因此,不仅要解决融资难的问题,而且还要解决融资成本过高的问题。但要解决这两方面的问题,关键在金融业的改革,其中包括利率市场化的改革,否则,融资成本无法降到合理水平。

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